我國房地產(chǎn)投資信托基金正邁向?qū)嵸|(zhì)性嘗試
來源:www.beiwo888.cn 時間:2005-11-27
2003年6月央行“121號文件”之后,房地產(chǎn)信托融資有較大幅度的增長。經(jīng)公開披露的數(shù)據(jù)顯示,截至2005年第三季度末,房地產(chǎn)信托融資總額達到了353.76億元。今年9月,銀監(jiān)會下發(fā)《加強信托投資公司部分業(yè)務風險提示的通知》(即“212號文件”),對房地產(chǎn)信托業(yè)務的風險給予警示。在此雙文件之下,國內(nèi)地產(chǎn)信托走到轉(zhuǎn)型關(guān)口。
日前,中國企業(yè)海外發(fā)展中心主任孫飛向記者透露,在全國商業(yè)地產(chǎn)情況調(diào)查組向國務院遞交的調(diào)查報告中,商務部明確提出開放REITs(房產(chǎn)信托基金)通道的建議,國內(nèi)REITs正從激烈探討悄悄地向?qū)嵸|(zhì)性嘗試邁進。
孫飛認為,從現(xiàn)階段國內(nèi)各信托公司采用的房地產(chǎn)信托融資手法和銀信之間對房產(chǎn)開發(fā)商的貸款利率比較來看,先前房地產(chǎn)信托業(yè)務中的抵押式貸款融資和財產(chǎn)信托轉(zhuǎn)讓受益權(quán)式融資類型,將會在未來一段時期內(nèi)受來自信托市場和房地產(chǎn)市場的雙重抑制。而此兩種類型的房地產(chǎn)信托業(yè)務正是各信托商普遍采用的地產(chǎn)信托融資手法,所以,房地產(chǎn)信托已經(jīng)到了轉(zhuǎn)型的關(guān)口。
安信信托投資股份有限公司不動產(chǎn)業(yè)務中心一直研究房地產(chǎn)金融的郭亞力分析提出,股權(quán)信托計劃往往由開發(fā)商在一定條件下進行回購,并做優(yōu)先、劣后受益權(quán)的設(shè)計,既保證了最終利潤仍留在開發(fā)企業(yè)手中,也讓信托投資者在多重利益保證的設(shè)計下獲得較高收益。通過權(quán)益投資的方式,信托計劃募集的資金取得一個風險與收益對等的合理回報,信托特有的靈活機制和創(chuàng)新空間就在關(guān)鍵時刻發(fā)揮作用了。
在“121”及“212”文件的雙重“壓制”下,開發(fā)商不禁要問,除了股權(quán)信托的方式,有沒有一種新的融資工具,可以讓房地產(chǎn)融資走出窘境呢?海外成熟房地產(chǎn)市場的發(fā)展規(guī)律表明,房地產(chǎn)開發(fā)市場發(fā)展到一定階段必將啟動投資市場和資產(chǎn)證券化市場,三個市場有機組合方能構(gòu)成一個完整的房地產(chǎn)市場。房地產(chǎn)投資信托基金正是啟動房地產(chǎn)投資市場的重要金融工具,也是資產(chǎn)證券化的一個主要品種。
日前,中國企業(yè)海外發(fā)展中心主任孫飛向記者透露,在全國商業(yè)地產(chǎn)情況調(diào)查組向國務院遞交的調(diào)查報告中,商務部明確提出開放REITs(房產(chǎn)信托基金)通道的建議,國內(nèi)REITs正從激烈探討悄悄地向?qū)嵸|(zhì)性嘗試邁進。
孫飛認為,從現(xiàn)階段國內(nèi)各信托公司采用的房地產(chǎn)信托融資手法和銀信之間對房產(chǎn)開發(fā)商的貸款利率比較來看,先前房地產(chǎn)信托業(yè)務中的抵押式貸款融資和財產(chǎn)信托轉(zhuǎn)讓受益權(quán)式融資類型,將會在未來一段時期內(nèi)受來自信托市場和房地產(chǎn)市場的雙重抑制。而此兩種類型的房地產(chǎn)信托業(yè)務正是各信托商普遍采用的地產(chǎn)信托融資手法,所以,房地產(chǎn)信托已經(jīng)到了轉(zhuǎn)型的關(guān)口。
安信信托投資股份有限公司不動產(chǎn)業(yè)務中心一直研究房地產(chǎn)金融的郭亞力分析提出,股權(quán)信托計劃往往由開發(fā)商在一定條件下進行回購,并做優(yōu)先、劣后受益權(quán)的設(shè)計,既保證了最終利潤仍留在開發(fā)企業(yè)手中,也讓信托投資者在多重利益保證的設(shè)計下獲得較高收益。通過權(quán)益投資的方式,信托計劃募集的資金取得一個風險與收益對等的合理回報,信托特有的靈活機制和創(chuàng)新空間就在關(guān)鍵時刻發(fā)揮作用了。
在“121”及“212”文件的雙重“壓制”下,開發(fā)商不禁要問,除了股權(quán)信托的方式,有沒有一種新的融資工具,可以讓房地產(chǎn)融資走出窘境呢?海外成熟房地產(chǎn)市場的發(fā)展規(guī)律表明,房地產(chǎn)開發(fā)市場發(fā)展到一定階段必將啟動投資市場和資產(chǎn)證券化市場,三個市場有機組合方能構(gòu)成一個完整的房地產(chǎn)市場。房地產(chǎn)投資信托基金正是啟動房地產(chǎn)投資市場的重要金融工具,也是資產(chǎn)證券化的一個主要品種。
(xintuo摘自《南方都市報》)